新春伊始，港交所消费赛道迎来一个标志性IPO。古茗控股有限公司于今日正式登陆港交所，开盘上涨，市值一度达240亿港元，成为开年最大新茶饮IPO。

创始人王云安，1986年出生于云南省安宁市，父母从事百货生意，他从小耳濡目染，2006年考入浙江理工大学。2010年，在浙江省台州市温岭市大溪镇，即将毕业的王云安与大学同学戚侠、高中同学阮修迪等人创办“古茗茶饮”。

几个年轻人很快感受到了创业初期的艰苦，也经历了早期的摸索、挣扎和突破。从2011年起，古茗开启加盟模式，在当地站稳了脚跟，开始从台州铺向了其他地区。

根据招股书，古茗董事长兼CEO王云安、总裁戚侠、阮修迪及潘萍萍为一致行动人，合计持有公司79.5%的股份；此外，股东美团龙珠持股8%，红杉中国持股4%。此次古茗IPO，共有腾讯、元生资本Genesis Capital、美团龙珠、Duckling Fund、正心谷资本等5名基石投资者，合计认购7100万美元，占本次发行37.46%。

2017年，美团龙珠正式设立。作为一家专业的、完全市场化运作的基金，龙珠至今管理着3只人民币基金和1只美元基金，聚焦消费和科技领域的投资机会，目标是挖掘和支持中国未来的消费和科技领域的领先企业。

在消费投资风起云涌的时代里，龙珠5年时间里投出了超70亿，捕获了诸如喜茶、蜜雪冰城、古茗、Manner咖啡、薛记炒货、认养一头牛、理想汽车等二十多个项目，数量不多，但每个项目投入金额大。其中，理想汽车是一笔极为重要的投资——2019年8月，龙珠参与理想汽车的C轮融资，一年后理想汽车登陆纳斯达克，成为龙珠投出的首个上市公司。

投资项目是最好的名片，这些年在投资圈内，龙珠也成为消费投资赛道的风向标之一。

回望2021年之前，消费投资“黄金五年”里，几乎所有的投资机构都在找好吃的、好喝的、好用的，VC/PE们对动辄百亿、几百亿估值的热门消费公司也都见怪不怪。

而消费赛道，最不缺的就是变化。朱拥华认为，消费整个行业的魅力就是在于变化。

“经历多轮起伏，最大的感受在于：无论何种经济环境，消费的生命力和内在价值都非常大。”朱拥华感慨，宏观向好时，消费升级的投资机会很多，宏观承压，有性价比的消费就是对应的投资机会。

“到今天，我们依然坚定看好消费赛道的潜力。例如，我们觉得中国的线下连锁化依然还有很大的机会，尤其在基础设施数字化以及连锁人才能力越来越普及的情况下，今天的连锁化速度比10年前、20年前快太多了。”黄垚鑫分析道。

正如一个普遍的观点，消费行业历来被认为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受资本欢迎。

“投资就是要在低周期投入。现在回过头看，那些我们投资的公司，很多都取得了5年前想象不到的成绩。消费这个赛道里，仍有很多优秀的公司，仍在不断地创造时代奇迹。我觉得这是很令人振奋的事情。”黄垚鑫认为，今天的消费投资人，反而能够更加从容地、以更合理的估值来深度研究消费行业的趋势和公司。

站在当下，龙珠捕捉到的消费投资机会在于：中国的线下连锁化，包括现制茶饮、快餐、零食折扣；满足情绪价值的消费品牌，如潮玩、谷子经济；消费科技类产品，包括中国消费硬件出海；银发经济等。中国消费市场如此大，很多品类依然能够诞生增长奇迹。

此时此刻，蜜雪冰城的IPO脚步越来越近，霸王茶姬也在赶来路上。

中国消费投资的精彩故事，也仍在不断上演。

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