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拥有一家上市公司的价值

浏览:110 来源:发现投资 发布日期:2024-02-27

中国的股市已走过了30年头,从沪深证券交易所到北京证券交易所,从服务大型国企、到创业板、硬科技,再到北交所“创新型中小企业”,证券市场也从启蒙状态慢慢向成熟转变。中国资本市场经历30年的发展,目前,还有一些企业家认为,企业上市是为了圈钱,多数企业不圈钱,为何还要上市呢?


复杂多变的国际政局让我们明白,贸易战的背后是科技战,科技战的背后是金融战。企业上市不是圈钱,而是助力企业发展,企业发展壮大也是间接帮助国家解决“卡脖子”技术问题。


不仅于此,企业上市也是提升公司治理水平的契机,尤其对 “草根出身”的大多数中国民营企业而言,上市更是一次内外兼修、脱胎换骨的过程。


1-筹资效应,上市融资可以带来大量资金,提高企业净资产,降低负债率,改善资本结构,提高抗风险能力,极大丰富公司的融资手段。


资金常常被形象地比喻成公司的 “血液”,但这种血液的补给常常会遭遇瓶颈,这已经成为妨碍中小企业发展的世界性难题。据世界银行所属的国际金融公司的研究成果表明,中国私营企业的发展资金绝大部分来自业主资金和内部留存收益,两者约占50—60%,包括信用社在内的金融机构贷款只占20%左右,公司债券和外部股权融资不到1%。这可能和企业家传统的经营理念有关。而今世界经济增速放缓,中国经济也面临着深层次的结构调整,银行贷款越发谨慎,企业融资变得更为困难。


上市为企业开辟了一个新的直接融资渠道,它具有融资量大、长期性、无负担性和不可逆转性等特点。中小企业通过发行股票进行直接融资,不仅可以获得长期和稳定的资金,打破融资瓶颈束缚,而且可以改善企业的资本结构,最大限度地分散企业风险,缓解通过银行等金融机构间接融资造成的风险累积。借助“风险共担、收益共享”的机制,中小企业发行股票上市,不仅能够获得大量资金,解决企业当前的发展问题,而且还可以通过配股、增发以及发行可转债实现持续融资,上市无疑是最佳的融资平台和融资方式之一。

2-财富放大效应,上市提高了股东股权资产的流动性,上市创造财富,股价使股东的财富增加,进而在二级市场实现财富的最大化。


正如企业资产通过发行上市在一夜间巨幅增值一样,拥有股份的企业原始股东、高管及员工也会在企业上市的过程中获得财富的巨大增值,有人形象地称,企业上市是打造“富翁的流水线”。我们不难发现,无论是世界上的富翁排行榜,还是中国的富翁排行榜,那些跻身排行榜中的富人,都有一个共同特征,就是他们的资产大部分是上市公司的股票。资本市场这种创造财富的神话,正激励着越来越多的未上市企业加入到资本市场的大军中来,这也意味着企业家与资本市场的结合将会不断诞生出新的财富故事。


3-品牌效应,上市增加公众对企业的信任度,提高企业形象,有利于企业的品牌建设和市场开拓。


上市可以帮助企业获得知名度和信任度,企业上市的宣传效应对于其产品和服务的营销非常有效,公众的信任度越高,越容易建立品牌和开拓市场;同时企业也会受到更多的关注,使企业有了更好的发展机遇,常常会促进新的商业或战略合作的形成,使企业更容易走入国际市场。


4-扩张效应,上市有利于企业做强做大,企业可以以股份收购其他公司,无需太多的收购现金进行并购重组。


在激烈的市场竞争中,企业只有不断发展壮大才能生存下去。早期的企业,主要是通过内部投资、资本的自身积累等方式获得发展,但这种模式的发展不仅缓慢,而且带有局限性,已不适应快速变化的市场经济,尤其在经济转型升级的时代,中国企业面临更大的挑战。同时我们也看到了机遇,并购重组时代已在不知不觉中到来。因为有众多企业面临亏损与破产,上市公司可以通过吸收股权的方式完成并购重组,即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方,成为兼并方企业的股东。这种方式不仅可以迅速做强做大,而且还保障了企业现金流的充沛,更好地抵御风险。


5-人才激励效应,上市可以运用更有效的员工激励机制,实现员工股份价值,留住和吸引人才,提高员工工作积极性。


企业的竞争,本质上是人才的竞争。对市场上的人才,上市公司有天然的吸引力,对公司的员工,则可以大大提升他们的归属感和荣誉感,增强对企业的信心。对于公司的核心人才,给予股权激励,让他们直接或间接拥有上市公司的股份,这种模式不仅有利于吸引和留住人才,缓解公司薪酬压力,而且还可以激发员工积极性和主动性,使他们紧紧地和公司的发展与利益捆绑在一起;同时完善股权结构,能更好地防止因外在或内在因素带来的各种风险。


6-监管效应,上市可以规范法人治理结构,确立现代企业制度,提高企业管理水平,降低经营风险。


在中国,70—80%的民营企业都曾经是家族式的小作坊。随着经济的发展,企业的不断壮大,小作坊变成了一定规模的企业,而家族式的管理模式却逐渐露出弊端,主要体现在组织机制的障碍,人力资源的限制,还有不科学的决策程序导致的失误等等。这种管理模式已无法适应越来越快的市场变化和越来越激烈的市场竞争,淘汰会是这类企业的最终命运。企业上市是走出这个困局的有效方式,通过上市建立和完善企业的内控制度,提高企业管理水平,提高生产效率,缩减成本,降低经营风险。


7-金融效应,上市可以构建全方位的融资平台,增强金融机构对企业的信心,贷款和其他金融成本会较低。


股票市场结构本身决定了上市公司在资本市场中处于较有利的地位,上市公司除了公开发行股票进行募集资金外,还可以通过配股、定向增发、可转债等方式来募集资金。上市后企业获得了更强的政治影响力,它在社会上的声誉比一般企业高,金融机构更愿意与之合作,大大增强了企业的融资能力。


8-政府支持效应,上市企业较高的社会声誉以及对当地经济的巨大推动作用,容易获得地方政府的补贴和支持。


资本市场发展的快慢与一个地区经济发展有着密切的关系,尤其是代表着优秀企业的上市公司的发展对当地经济发展起到相当的推动作用,是当地经济持续健康发展的基础。它不仅是地方税收的主力军,带动着地方经济的发展,还能帮助政府解决就业问题,政府与上市企业之间有着千丝万缕的联系,因此当地政府会积极营造有利于加强上市公司在整个资本市场的竞争力的环境,全力支持上市公司,从而促进地方经济的发展。


9-上市为公司股份建立一个市场,有利于股权增值的同时,也是股东及战略投资者退出的良好途径。


上市为企业的股票创造了一个流动性很好的公开市场,股东或战略投资者可以通过抛售股票进行套现。非上市公司的股权通常不具备流通性,而且很难出售。我国第一代创业成功的民营企业家大多到了退休的年龄,倘若他们的子女不愿意或不合适接班,他们的股权较难以合理的价格退出,这也是很多企业家选择上市的一个比较重要的原因。


上市公司和非上市公司最大的区别就在于公司产权流动性的不同。相比于非上市的公司,上市公司的产权(股票)流动性是非常高的。


如果没有上市,公司的股权是没有什么流动性的。上市公司则不同,上市之后,他的股权其实是可以买卖的,并且很便利。在上市公司里,股权激励也是一种不错的管理手段,员工可能更乐于接受上市公司可以自由流动、变现的股票,而不是现金。


上市公司和非上市公司在融资能力和途径方面也是有差别的。上市公司在IPO时会首次公开发行融资,之后也可以在市场上公开或者非公开进行再融资,还有并购时的配套募集资金,并且因为募集资金的对象范围大了,募资能力也是有增长的。


那么为什么上市价格就会涨呢?这个其实是 A 股 IPO 给大家的错觉。在A股上市很少有破发的,这几年基本没有。反而是一上市就是三倍五倍的上涨,造富了千万人,很多公司上市了就不再想安心创业了,而是已经"功成名就",于是编故事,蹭热点,抬高股价,最后清仓式减持,这就是当下 A 股的现状。


随着新股越来越多,市场承受不住了,未来肯定会有上市就破发的股出现,但不知何时会。当然相信我们 A 股会越来越成熟,终将见证超级公司的成长。

创业是一条不归路。


马云说过,创业者既然选择了创业,就必须一直坚持下去。暂时的失败不代表永远的失利;一时的成功也不表示将来的成功。只有树立远大理想,并在理想的道路上坚持下去,才能获得最大的成功。  


华为总裁任正非也说:“什么叫成功?九死一生还能好好地活着,这才是真正的成功!”


希望每一位奋斗在创业路上的兄弟,都能带着追随你的小伙伴们把公司做上市,登上成功的彼岸。



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发现投资成立于2014年8月,企业天使股权投资公司,由一批银行、证券、企业界的专业人士组成,人均从业经历15年以上。旗下已拥有发现健康、发现幸福等行业投资类合伙公司,并将围绕生物医药、智能制造、高端装备、新能源、新信息、新材料和新消费等赛道持续布局投资。发现投资秉承“管理+投资+管理”的投资服务模式,积极为有梦想、有潜质的企业做好股融全流程管理和上市全周期管理,协同企业成长为有投资价值、具上市条件的优秀公司。企业与个人拥有财富时刻,转而投资同样优秀的企业,或者进行稳定、可观的现金管理投资,反哺于社会。

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